四大制度性機會主導今年股市
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| 四大制度性機會主導今年股市 |
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作者：金豆子
轉(zhuǎn)貼自：每日經(jīng)濟新聞
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更新時間：2006/3/7
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昨日，由中信集團和英國保誠集團等機構(gòu)合資設(shè)立的信誠基金公司發(fā)布了今年投資策略報告。該基金認為，股改、收購兼并、金融創(chuàng)新、新股和再融資等四大制度性變革所帶來的投資機會將成為全年主線。
部分公司分紅率提高
信誠基金股票投資總監(jiān)孫志洪表示，股改對于資本市場的意義就如同農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包和城市住房制度改革，將優(yōu)化A股市場股票投資收益的來源，許多公司在股改過程中承諾加大分紅，并制定相關(guān)保證措施。這將有效淡化周期，吸引保守的債券型投資者，并增加投資者的安全保障。
更重要的是，A股上市公司的治理狀況將會得到改善。部分擁有大量閑置資金或核心業(yè)務(wù)利潤率高的公司，將釋放利潤；具有一定實力的控股股東也會將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量和未來盈利。
收購兼并成熱點
股改后，部分股票估值大幅下降，已足以吸引戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)資本。近期一些外資以較高成本并購境內(nèi)企業(yè)，是因為外資確信其可以幫助境內(nèi)的目標企業(yè)擴展或增加企業(yè)競爭力。由于目前行業(yè)景氣度下降，加上市凈率低，行業(yè)集中度仍有提升空間，行業(yè)龍頭或區(qū)域性壟斷公司有望成為本輪并購對象。并購的重點將集中在鋼鐵與金屬等資源類行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等資產(chǎn)類行業(yè)、連鎖零售等網(wǎng)絡(luò)性行業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等準入性行業(yè)。
同時，大股東回購概念也將深刻影響市場。在全流通情況下，大股東對股票價值的判斷是影響股價相當重要的因素，當二級市場股價過低時，大股東的回購欲望將增強。
據(jù)有關(guān)方面研究，收購兼并是今年最重要的投資主題之一，徐工科技、華菱管線、中石油、中石化、中國鋁業(yè)等值得重點關(guān)注。
大盤藍籌股流動性上升
股改還明顯加快了金融創(chuàng)新，以大盤藍籌股為標的的權(quán)證應(yīng)運而生。券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證的開展，有利于提高大盤股的透明度、市場地位、流動性和估值水平，并具有將資金向大盤股集聚的效應(yīng)。除權(quán)證外，T 0制度、股指期貨等會明顯活躍股市，刺激更多長期和短期資金進場，形成股指期貨與股市正向促進的作用。
IPO市盈率將創(chuàng)5年來新低
今年，新老劃斷后發(fā)行新股的市盈率將以發(fā)行期內(nèi)同類G股的平均市盈率為重要參考指標，而且須折價發(fā)行，有可能較2005年大幅下降，并將可能創(chuàng)下2000年以來新低，其中孕育很多投資機會。
相關(guān)資料：信誠基金團隊“顯赫”
信誠基金成立于去年9月30日，公司投研團隊成員主要來自于國內(nèi)各大券商、大型基金公司等，是一支本土化的團隊。
公司副總經(jīng)理兼首席投資官岳愛民來自中國第一大投行———中金公司，加入信誠基金前任中金（香港）公司副總經(jīng)理，并曾在央行、國家外匯管理局工作；公司研究總監(jiān)呂宜振來自易方達基金公司，此前任易方達基金研究主管；股票投資總監(jiān)孫志洪來自南方基金公司，曾任南方基金研究員和基金經(jīng)理。
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